FROM：

一个新的世界秩序通常在国家内部（通过革命）和国家之间（通过战争）发生根本变化之后开始。通常在爆发战争（热战）之前，通常会有一场经济战争。

严重的经济衰退、巨大的贫富差距、巨额债务以及无效的货币政策，构成了一种易燃的组合，通常会导致国家内部的重大冲突和革命性变革。
在大冲突时期有一种趋势，即走向更专制的领导，导致原有世界秩序混乱。

典型的萧条期现象

专制、民粹主义和民族主义：在经济极度紧张的时期，转向更加专制、民粹主义和民族主义的领导人和政策是很典型的，因为人们希望强有力的领导能给混乱带来秩序，并强有力地对付外部敌人。
扩张的货币政策：通货紧缩或者萧条是由于债务人手中没有足够的钱来偿还债务而导致的危机。这不可避免地导致印钞、债务重组以及增加货币和信贷供应、降低货币和信贷价值。
大规模财富再分配：在严重的经济困境和巨大的财富差距时期，通常会有革命性的大规模财富再分配。如果和平进行，这些目标可以通过对富人大幅增税和大幅增加货币供应量(这会使债务人的债权贬值)来实现，如果是暴力进行，则可以通过强制没收资产来实现。

最常见的经济战术

资产冻结/扣押：防止敌人/竞争对手使用或出售他们所依赖的外国资产。这些措施的范围可以从对目标群体的国家资产冻结，到更严重的措施（如单方面不偿还债务或直接没收一个国家的资产）。
阻碍资本市场准入：阻止一个国家进入自己或其他国家的资本市场。
禁运/封锁：为了削弱目标国家或阻止其获得必需品，或阻止目标国家向其他国家出口从而切断其收入。

01 1930至1939/41：经济战争

世界秩序更迭的规律

在爆发战争之前，通常会有一场经济战争。
严重的经济衰退、巨大的贫富差距、巨额债务以及无效的货币政策，构成了一种易燃的组合，通常会导致国家内部的重大冲突和革命性变革。
在大冲突时期有一种趋势，即走向更专制的领导，导致秩序的混乱。

Dalio称，美国和中国现在正处于一场经济战争，很可能会演变成一场热战，将上世纪30年代（二战期间）与当今进行比较（尤其是在经济制裁方面），可以更好的理解当前的经济战争。

经济战争开始于热战的10年前。大萧条给几乎所有国家都带来了经济灾难，导致国家内部和国家之间争夺财富的斗争，并导致十年后的热战。

当美联储在1929年收紧货币政策以抑制投机时，泡沫破裂，全球大萧条开始。
美国的债务问题对美国银行来说是毁灭性的，它们减少了在世界各地放贷，伤害了国际借款者。与此同时，大萧条造成了需求疲软，导致美国进口和其他国家对美国出口的崩溃。随着收入的减少，在自我强化的经济下行螺旋中出现了更多的信贷问题。与此同时，美国转向保护主义以保护就业，于是在1930年提高了关税(通过《斯穆特-霍利关税法》)，这进一步恶化了其他国家的经济状况。
在经济不景气时期，转向保护主义和提高关税以保护国内企业和就业是很常见的。提高关税虽然会导致效率降低、出口疲软，然而，这确实有利于那些受关税保护的实体，并可以为征收关税的领导人创造政治支持。

当大萧条开始时，德国、日本、苏联和中国已经在受苦了。

德国在第一次世界大战的债务和外国军队占领莱茵兰地区的沉重负担下挣扎。
日本在1927年经历了一场经典的大债务危机，随后在1930-31年经历了严重的经济萧条，然后是典型的大规模货币贬值、财政刺激和债务货币化，这些都几乎摧毁了日本的金融财富。
苏联经历了1917-22年的革命和内战，败给了德国，一场代价高昂的波兰战争，1921年的饥荒，以及整个1930年代的政治清洗和经济困难。
中国在1928-30年经历了内战、贫困和饥荒。

因此，当1930年情况恶化时，这些国家的糟糕状况变成了令人绝望的状况，引发了随后的经济和军事冲突。

更糟糕的是，美国和苏联很快也发生了旱灾。苏联的干旱/饥荒，加上极端的政府政策，造成了数百万人死亡。自然灾害(例如，干旱、洪水和灾害)常常导致严重的经济困难，再加上其他不利条件，就会导致严重的冲突。

典型的萧条期现象

专制、民粹主义和民族主义：在经济极度紧张的时期，转向更加专制、民粹主义和民族主义的领导人和政策是很典型的，因为人们希望强有力的领导能给混乱带来秩序，并强有力地对付外部敌人。
扩张的货币政策：通货紧缩或者萧条是由于债务人手中没有足够的钱来偿还债务而导致的危机。这不可避免地导致印钞、债务重组以及增加货币和信贷供应、降低货币和信贷价值。唯一的问题是，政府官员要多长时间才能采取这一行动。

以大萧条为例，从1929年10月的顶峰到1933年3月罗斯福采取行动。从那时起，直到1936年底——这一年美联储收紧了货币政策导致了1937-38年的衰退——股市恢复了200%以上，经济以大约9%的平均实际速度增长！

大规模财富再分配：在严重的经济困境和巨大的财富差距时期，通常会有革命性的大规模财富再分配。如果和平进行，这些目标可以通过对富人大幅增税和大幅增加货币供应量(这会使债务人的债权贬值)来实现，如果是暴力进行，则可以通过强制没收资产来实现。

在1932年的美国总统选举中，富兰克林·D·罗斯福(Franklin D.
Roosevelt)当选，许多人认为他是左翼的民粹主义者。1933年3月/4月就职后，他立即违背将美元兑换成黄金的承诺，向所有银行提供资金以便储户可以取钱，允许所有价值大于100美元的黄金以每盎司$20.67的价格换成纸钞，并使美元相对于其他货币贬值。还有一些大的财政支出计划导致巨额预算赤字和巨额债务，这些债务是美联储印钞购买的。

在罗斯福执政的头100天里，他创造了一系列庞大的政府支出计划，这些计划都是通过大幅增税和巨额预算赤字来支付的，这些赤字是由美联储货币化的债务提供的。他提供了就业计划、失业保险、社会保障支持以及有利于劳工和工会的项目。在他1935年的税单（当时被广泛称为“富人税”）之后，针对个人的最高边际所得税税率升至75%(而在1930年仅为25%)。到1941年，最高个人税率为81%，最高公司税为31%，他还征收了一些其他的税。尽管提高税率和经济好转也帮助提高了税收收入，但预算赤字却从GDP的1%左右上升到GDP的4%左右，因为支出的增长过大。

1936年至1937年，美联储收紧了货币和信贷，以对抗通胀，减缓过热的经济，导致脆弱的美国经济陷入衰退，其他主要经济体也随之走弱，进一步加剧了国家内部和国家之间的紧张关系。

事实上，1940年11月，罗斯福第三次连任是因为他承诺让美国置身战争之外，尽管美国已经采取行动保护自己的利益，尤其是在太平洋地区的利益。尽管如此，美国还是开始对它同情的国家给予经济支持，对它不同情的国家实行经济制裁。早在1940年，美国战争部长史汀生(Henry
Stimson)就对日本实施了积极的经济制裁，并最终通过了1940年的《出口管制法》(Export Control Act of
1940)。1940年年中，美国将太平洋舰队迁至夏威夷。10月，美国加大了禁运力度，限制“所有钢铁运往英国和西半球国家以外的目的地”。他们的计划是切断日本所需的资源，以迫使日本屈服，并迫使日本从他们占领的大部分地区撤退。

在1941年3月，美国仍希望避免战争，国会通过了《租借法案》，允许它贷款或租赁战争物资给其他国家。这对美国在地缘政治和经济上都是有利的，因为美国向其在战争中青睐的国家出售武器、食品和其他物品，赚了很多钱。这些即将结盟的国家在发动战争时无法生产核武器，而且他们(最重要的是英国)的资金耗尽(也就是说，他们在制造核武器的过程中遇到了困难)。因此，美国决定给予更多支持，并将付款推迟到战后(在某些情况下完全避免付款)。租借政策，虽然不是一个直接宣战，但它结束了美国的中立。

与此同时，在德国，希特勒继续推行民族主义政策，拒绝向债权国支付赔款债务。他还退出了国际联盟(League of
Nations)，并在1934年实行独裁统治。通过兼任总理和总统的职位，他成为了德国的最高领导人。

第一次世界大战之后，德国曾背负着巨额赔款债务。1929年，德国开始通过“青年计划”(Young
Plan)摆脱这些债务的束缚。然而，全球大萧条重创了德国，导致25%的失业率、大量破产和广泛的贫困。典型例子是，左翼民粹主义者(共产主义者)和右翼民粹主义者(法西斯主义者)之间的斗争出现了。为了应对内部斗争和恢复秩序，希特勒于1933年1月被任命为总理，他的纳粹党得到了害怕共产党的实业家的大力支持。两个月后，纳粹党赢得了最多的支持和席位。

在民主国家，总是有一些法律允许国家领导人攫取特殊权力。他援引“第48条”终止了许多公民权利，镇压来自共产党的政治反对，并迫使通过了“授权法案”，该法案允许他在没有议会和总统批准的情况下通过法律。他推行“雅利安人种族”的独裁统治，对任何反对派都毫不留情。在德国，他控制或审查了报纸和广播公司，创建了秘密警察部队（盖世太保）来搜寻和打击所有的反对派，剥夺犹太人的所有公民权，控制新教教会的财政，逮捕反对他的教会官员。

希特勒也采取了同样的独裁/法西斯主义的方法来建设经济，同时还实施了大规模的财政和货币刺激计划。为了创造一个强大的经济，希特勒迅速将国有企业私有化，并鼓励通过借贷来进行企业投资。

他大力支持提高人民的生活水平。例如，他创立了大众汽车，让大多数人买得起汽车，他还指导了高速公路的建设。他迫使银行购买政府债券，从而为大幅增加的政府支出提供资金。所产生的债务通过公司盈利和央行(德国国家银行)的债务货币化来偿还。

这些政策总体上很有效。这个例子说明，用自己的货币借款，增加自己的债务和赤字，如果把借来的钱投入到提高生产力的投资中，从而产生足够的现金流来偿还债务，即使它不能100%偿还债务，在实现国家的经济目标方面，它也是非常划算的。

至于这些政策的经济影响，希特勒1933年上台时，失业率是25%，到1938年降到零。在他上台的五年后，即1938年，人均收入增长了22%，而在1934年至1938年期间，年均实际增长率超过了8%。如下图所示，德国股市在1933年至1938年间稳步上涨了近70%，直到热战爆发。

与此同时，在德国，希特勒继续推行民族主义政策，拒绝向债权国支付赔款债务。他还退出了国际联盟(League of
Nations)，并在1934年实行独裁统治。通过兼任总理和总统的职位，他成为了德国的最高领导人。

第一次世界大战之后，德国曾背负着巨额赔款债务。1929年，德国开始通过“青年计划”(Young
Plan)摆脱这些债务的束缚。然而，全球大萧条重创了德国，导致25%的失业率、大量破产和广泛的贫困。典型例子是，左翼民粹主义者(共产主义者)和右翼民粹主义者(法西斯主义者)之间的斗争出现了。为了应对内部斗争和恢复秩序，希特勒于1933年1月被任命为总理，他的纳粹党得到了害怕共产党的实业家的大力支持。两个月后，纳粹党赢得了最多的支持和席位。

在民主国家，总是有一些法律允许国家领导人攫取特殊权力。他援引“第48条”终止了许多公民权利，镇压来自共产党的政治反对，并迫使通过了“授权法案”，该法案允许他在没有议会和总统批准的情况下通过法律。他推行“雅利安人种族”的独裁统治，对任何反对派都毫不留情。在德国，他控制或审查了报纸和广播公司，创建了秘密警察部队（盖世太保）来搜寻和打击所有的反对派，剥夺犹太人的所有公民权，控制新教教会的财政，逮捕反对他的教会官员。

希特勒也采取了同样的独裁/法西斯主义的方法来建设经济，同时还实施了大规模的财政和货币刺激计划。为了创造一个强大的经济，希特勒迅速将国有企业私有化，并鼓励通过借贷来进行企业投资。

他大力支持提高人民的生活水平。例如，他创立了大众汽车，让大多数人买得起汽车，他还指导了高速公路的建设。他迫使银行购买政府债券，从而为大幅增加的政府支出提供资金。所产生的债务通过公司盈利和央行(德国国家银行)的债务货币化来偿还。

这些政策总体上很有效。这个例子说明，用自己的货币借款，增加自己的债务和赤字，如果把借来的钱投入到提高生产力的投资中，从而产生足够的现金流来偿还债务，即使它不能100%偿还债务，在实现国家的经济目标方面，它也是非常划算的。

至于这些政策的经济影响，希特勒1933年上台时，失业率是25%，到1938年降到零。在他上台的五年后，即1938年，人均收入增长了22%，而在1934年至1938年期间，年均实际增长率超过了8%。如下图所示，德国股市在1933年至1938年间稳步上涨了近70%，直到热战爆发。

和德国一样，日本也在大萧条中遭受了格外沉重的打击，并因此变得更加专制。

日本在大萧条中尤其脆弱，因为作为一个没有足够自然资源的岛国，它依靠出口来获得收入，进口必需品。当它的出口在1929年到1931年间下降了大约50%时，它的经济遭到了重创。

1931年，日本经济大萧条严重到整个国家都崩溃了，它被迫减少黄金储备，放弃金本位，并让其汇率自由浮动，这使得日元大幅贬值，导致日本的购买力耗尽。

这些糟糕的状况和巨大的贫富差距导致了左翼和右翼之间的斗争。1932年，右翼民族主义和军国主义大规模增加，强力恢复秩序，恢复经济稳定。为此，日本军队掌握了控制权，并采取军事手段从其他国家夺取日本所需的资源。日本在1931年入侵满洲，后来扩张到中国和亚洲，以获取自然资源(如石油、铁、煤、橡胶)和人力资源。

就像德国的情况一样，可以认为这种通过军事侵略获取所需资源的途径是日本的最佳途径，因为依靠传统的贸易和经济手段无法得到他们需要的东西。

1934年，日本部分地区发生严重饥荒，政治动荡加剧，右翼军国主义、民族主义和扩张主义运动进一步加强。

在接下来的几年里，自上而下的法西斯主义指挥经济的发展，逐渐强大起来，建立了军事工业联合体，动用军队来保护其在东亚和中国北部的现有基地并向其他地区扩张。与德国的情况一样，在这段时间里，虽然大多数日本公司仍不属于政府所有，但它们的生产由政府控制。

最常见的经济战术

资产冻结/扣押：防止敌人/竞争对手使用或出售他们所依赖的外国资产。这些措施的范围可以从对目标群体的国家资产冻结，如当前美国制裁伊朗革命卫队或二战时美国对日本的资产冻结，到更严重的措施，如单方面不偿还债务或直接没收一个国家的资产（一些美国高层决策者现在正讨论不偿还对中国的债务）。
阻碍资本市场准入：阻止一个国家进入自己或其他国家的资本市场，例如，1887年德国禁止购买俄罗斯证券和债券，以阻碍俄罗斯的军事建设，现在美国对中国发出同样的威胁。
禁运/封锁：为了削弱目标国家或阻止其获得必需品，如美国对日本的石油禁运和禁止其通过巴拿马运河，或阻止目标国家向其他国家出口从而切断其收入，如法国在拿破仑战争中对英国的封锁。

02 1939/41至1945：热战

热战中的未知数太多：

第一，因为敌对国家只有在它们的实力大致相当的情况下才会发动战争，因为明显较弱的国家发动战争是愚蠢的自杀行为；
第二，因为战争的可能性太多，聪明的领导者通常只有在别无选择的情况下才会卷入热战。

当国家弱小时，对立的国家会利用他们的弱点来获取利益。当时，欧洲盟国(法国、荷兰、英国)在亚洲都有殖民地，在欧洲的战争使它们不堪重负，因此它们无法保护这些殖民地不受日本的接管。从1940年9月开始，日本为了获得更多的资源，利用欧洲对其大陆战争的关注，入侵了几个东南亚殖民地，首先是法属印度支那。1941年，日本通过夺取荷属东印度群岛的石油储备，将“南部资源区”纳入其“大东亚共荣圈”。“南部资源区是东南亚的欧洲殖民地的集合，征服他们将使日本获得关键的自然资源(最重要的是石油、橡胶和大米)。大东亚共荣圈是由日本控制的亚洲国家集团。自此德国和日本法西斯政府蒸蒸日上。

与此同时，日本的领土扩张对美国自身的太平洋野心构成了威胁，并继续加剧了与日本的紧张关系。1941年7月和8月，罗斯福作出回应，下令冻结日本在美国的所有资产，不允许日本通过巴拿马运河，并禁止向日本出口石油和天然气。这切断了该国四分之三的贸易和80%的石油供给。预计日本将在两年内耗尽石油。这使得日本不得不在退让和进攻之间做出选择。

1940年，在欧洲战争开始后至美国加入战争前，德国和日本一样，看起来势不可挡，德国占领了丹麦、挪威、荷兰、比利时、卢森堡和法国，并与有共同敌人且意识形态一致的日本和意大利结成了更强大的联盟。通过迅速占领领土，希特勒的军队得以保存石油并迅速获得资源(例如，通过吞并罗马尼亚获得石油)。德国对自然资源的渴求仍然是纳粹向俄罗斯和中东发动战争的主要动力。德国对西欧的征服使这两个意识形态上对立的大国走上了冲突的道路，与共产主义苏联的战争是不可避免的。1941年6月，德国入侵俄罗斯，这使德国陷入一场对西欧和苏俄双方都代价高昂的战争。

珍珠港事件后，美国加入欧洲和太平洋战争，大多数国家实行的是经典的战时经济政策，领导人变得更加专制，其专制方式得到了反对邪恶敌人的民众的广泛支持。

经典的战时经济政策

经典的战时经济政策包括政府对几乎所有事物的控制，比如国家将资源的使用从盈利转向战争制造。政府决定了：

什么物品被允许生产，
什么物品可以以何种数量(定量配给)被买卖，
什么物品可以进出口，
价格、工资和利润，
获得金融资产的机会，
把钱转移到国外的能力，
政府发行大量货币化的债务，
依靠非信贷货币，如黄金进行国际交易，
政府更加专制，
对敌人施加各种经济制裁，包括切断他们获得资本的途径，
对敌人施加这些制裁。

下表显示了在战争年代在每个主要国家实施的经济控制，以及战时各国对市场和资本流动的控制。

战时的资本市场

在许多国家，股市关闭是常见现象，导致股票投资者无法获得资金。因为战争的失败通常会导致财富和权力的完全丧失，那些在战争年代保持开放的股票市场的变动，很大程度上是由国家在关键战役中的表现所驱动的。

例如，二战伊始，德国占领了领土并确立了军事统治地位，德国股市表现优于其他国家，而在美国和英国等盟军扭转战局后，德国股市表现不佳。1942年中途岛战役(Battle of Midway)之后，盟军的股票几乎持续上涨，直到战争结束，而轴心国的股票则持平或下跌。

如图所示，德国和日本的股票市场在战争结束后都关闭了，大约有五年没有重新开放，而美国股市却异常强劲。

在战争时期保护自己的财富是困难的，因为正常的经济活动受到限制，传统上安全的投资不安全，资本流动性有限，当人民和国家为生存而战时征收高额税收。在冲突的困难时期，保护那些拥有财富的人的财富，相对于重新分配财富、把财富送到最需要的地方，并不是优先事项。

战争是代价极其高昂的财富和权力转移的手段

战争年代就是如此。

1945年盟军的胜利带来了巨大的财富和权力转移。

第二次世界大战是一场在生命和金钱方面代价极其高昂的战争。这些数字是巨大的，而且极其不精确。

据估计，有4000-7500万人因此丧生，占世界人口的3%，这是迄今为止最致命的战争。其中超过一半的死亡来自俄罗斯(约2500万)和中国(约2000万)。德国的死亡人数约为700万人，其中一半以上是军人，剩下的是平民，其中大部分是大屠杀造成的(还有数百万的非德国人也是受害者)。英国和美国各自损失了约40万人。

根据大多数专家的说法，这场战争的财政成本是巨大且不可估量的。根据Dalio的研究，以当前美元计算，大约在4-7万亿美元左右。

之后，Dalio将探讨以美国为主导力量的新世界秩序，并在之后将视角转向中国。

03 1945年至今的新世界秩序

正如战后的典型情况一样，第二次世界大战最重要的战胜国——美国，英国和苏联（当时称为“三巨头”）召开了会议，以建立新的世界秩序，其中包括全球势力范围的划分和建立新的货币信贷体系。

尽管法国、中国和其他几个国家技术层面上和这些战胜国平起平坐，但它们不是主要的参与者。
由于德国，日本和意大利在战争中被打败和破坏，它们既不是领导国也不是独立大国，从属于美国并与美国保持一致。
本质上已经破产的英国也与美国结盟。
苏联作为不与美国结盟的主要竞争对手，与自己的盟友组成了自己的阵营。

战后两个阵营之间虽然有相对良好的合作，但不久之后世界就被美国领导的资本主义/民主阵营和苏联控制的共产主义/专制阵营划分开来，各自拥有自己的货币/经济体系，尽管少数不重要的国家不结盟。

下图显示了战后以来美国，英国，俄罗斯和中国的综合国力指数，传达了这一总体情况。

现在，我们将更深入地研究这个故事。

战后地缘政治与军事体系

三大强国和其他大国在一起召开了多次会议，雅尔塔会议，波茨坦会议和布雷顿森林会议是最著名的几次会议，世界因此被分为以美国控制的资本主义/民主国家和苏联控制共产主义/专制主义两大阵营，每个阵营都有自己的货币体系。

从意识形态上讲，以美国为首的世界信奉资本主义和民主主义，而以苏联为首的世界信奉共产主义和专制主义。美国主导的国家的美国主导的货币体系将美元与黄金挂钩，其他大多数国家的货币与美元挂钩。40多个国家采用了该系统。由于当时美国拥有全球约三分之二的黄金，并且由于美国在经济和军事上比任何其他国家都强大得多，因此这种货币体系运作得最好，一直持续到现在。苏联和那些被带入苏联集团的国家的富裕程度则要低得多，其基础也薄得多。

这种分裂一开始就显现了。杜鲁门总统在1947年3月的演讲中概述了现在称为“杜鲁门主义”的内容：

“在世界历史的当下，几乎每个国家都必须在不同的生活方式之间做出选择。选择往往不是没有代价的。

一种生活方式以多数人的意志为基础，其特征是自由机构，代议制政府，自由选举，对个人自由的保障，言论和宗教自由以及不受政治压迫的自由。

第二种生活方式是基于少数人强加于多数人的意愿。它依靠恐怖和压迫，受控的新闻和广播，固定的选举以及对人身自由的压制。

我认为，支持那些反抗少数武装上层集团和外部压力蓄意压迫的自由人民必须成为美国的政策。

国际关系的管理与国家内部的治理差距甚远。这是因为在国家内部存在着规范行为的法律和行为标准，而在国家之间，原始力量最为重要，而法律，规则，甚至是国际商定的条约和仲裁组织，例如国际联盟，联合国和世界贸易组织，实际上并无多大的意义。国际事务的运作就像在一个适者生存的丛林中，几乎所有事情都会发生。这就是使一支强大的军队如此重要的原因。

军事联盟是沿着相同的思想和地缘政治思路建立的。1949年，由12个军事同盟国组成了北大西洋公约组织（NATO）。1954年，美国，英国，澳大利亚，法国，新西兰，菲律宾，泰国和巴基斯坦建立了东南亚条约组织，以防止共产主义在东南亚传播。1955年，苏联阵营的七个军事盟国成立了《华沙条约》。

如下图所示，美苏及其追随者为制造核武器投入了大量资金。由于拥有互相摧毁的威慑力，这些武器从未被使用过，但有几次接近被使用的边缘（例如1962年的古巴导弹危机）。如今，有11个国家拥有不同数量和不同程度的核能力，或者即将拥有核武器。拥有核武器显然是世界权力游戏中的一个重要谈判筹码，因此可以理解为什么某些国家想要拥有核武器而其他国家却不想其他国家拥有核武器。

当然，自冷战以来，军事力量不仅包含核武器，而且发生了许多变化。现在的情况如何？虽然我不是军事专家，但通过一些交谈使我确信，尽管美国总体上仍然是最强大的军事强国，但它并非在世界所有地区都处于绝对优势，来自其它地区的挑战正在升级。有人告诉我，如果美国在中俄的地理势力范围内与其发生冲突，美国大概率会输，或者至少会收到难以承受的损失，而且可能个别二线国家也会给美国造成难以接受的损失。现在已经不是1945年后世界秩序开始时美国军力独步天下的美好时光。尽管当前有很多高风险点，但最令人担忧的风险点是中国强行采取行动控制台湾。

下一场军事冲突是什么样的？显然，随着新技术的运用，未来的战争和过去的战争将会截然不同，同样，离我们越近的战争所运用的技术也与之前不一样。传统上，赢得战争的国家在支出、投入方面远超对手。因为在军事上的花费使政府抽走了本可用于社会福利项目上的资金，并且由于军事技术与私营部门技术齐头并进，所以大国的最大风险是它们输掉经济和技术竞赛。

战后货币和经济体系

不管是过去还是现在，国家之间的货币和交易与国家内部的货币和交易有很大不同。这是因为在国家内部，政府可以控制货币和交易的关键要素（例如，使用了什么货币，有多少货币，它的成本是多少，由谁处理以及如何使用等），而在国家之间的交易中金钱和交易的关键要素必须达成共识。在国家之间，只有那些进行交易的人都认可的货币才可以被接受。这就是为什么黄金和储备货币在国家间交易中如此重要，而国家内部，人们通常用本国发行的纸币与其他人进行交换，他们并没有意识到本国货币在国外价值不高的事实。

在国家内部，个人不得拥有和交易黄金，因为政府希望能够控制货币供应和货币价值以及人们的财富分配。民众拥有黄金可能会威胁到该系统，因为黄金是一种替代货币，不受政府控制，民众可以用它代替政府的金钱。

至于战后新的特殊货币和经济体系，有一个是美国领导的阵营，一个是苏联领导的阵营。

《布雷顿森林协定》使美元成为世界主要的储备货币。这很自然，因为两次世界大战使美国成为迄今为止最富有，最强大的国家，它通过大量出口获得了这笔资本。相比之下，其他国家基本破产，这使得他们很难从美国和其他国家购买他们需要的东西。

为了解决共产主义的蔓延，美国向西欧和日本提供了大规模的一揽子援助计划（称为“马歇尔计划”和“道奇计划”），这些计划

对于遭受重创的国家有利；
经济上对美国有利，因为这些国家用这些钱购买了美国商品；
有利于美国在海外的地缘政治影响力；
有利于加强美元作为世界主要储备货币的地位，因为它们增加了对美元的使用。

历史上所有主要的中央银行都在延续这种进程。最近，中国的“一带一路”倡议为中国提供了类似的优势。

至于货币政策，从1933年到1951年，货币数量，货币成本（即利率）以及货币去向由美联储（Federal Reserve）控制，以服务该国的更大的战略目标，而不是让自由市场分配货币和信贷。更具体地说，它印刷了很多钱来购买债务，设定了放贷人可以收取的利率上限，并控制了允许放什么钱，所以高通胀并没有将利率推高到无法接受的高度，并且人们发现，没有什么投资比购买政府债券更有吸引力（政府希望通过发债吸收公众的储蓄）。

战后短暂的衰退是由于政府的战争支出减少而引起的，由于新的相互促进的大周期的到来，美国进入了长期和平与繁荣的时期。最重要的是，新的债务周期始于新的货币体系，财富和价值的差距缩小了，因此这是一个追求和平和繁荣的大环境，一个不可逆转的主流趋势。另外，股票价格非常便宜。结果就是，美国的经济和市场在未来很多年都非常强劲。

失业率：在1945年中期至1947年中期的战后调整时期，有超过2,000万人从武装部队和相关工作中解雇，因此失业率从1.9％上升至3.9％。营利活动重新出现，这增加了对劳动力的需求，因此就业非常旺盛。
消费：同时，之前挤压的需求和积累的储蓄在战时配给法（限制人们购买消费品的能力）取消后，点燃了消费者的购买热情。
投资：退伍军人还可以使用廉价抵押贷款，这导致了住房繁荣，从而推动了扩张。从1945年到1970年代，美国私营部门也走向全球并进行了海外投资。
出口：出口强劲是因为美国政府通过马歇尔计划和道奇计划帮助建立了美国在海外的商品市场。
资本市场：这种环境对商业，利润和股票都很有利，因为战后美国公司的获利极高，而股票相对于债券而言却非常便宜（例如，股票收益和股息收益率远高于债券收益率）。股票之所以便宜，是因为经历了萧条和战争年代的那些人非常厌恶风险，因此，他们明显偏爱安全的收入来源而不是风险。这一系列条件创造了数十年来的繁荣和牛市，这增强了纽约作为世界金融中心的主导地位，带来了更多的投资并进一步增强了美元作为储备货币的地位。
教育：这种和平与繁荣也为改善教育，发明出惊人惊讶的技术（例如登月）和实现更多的事情提供了资金。换句话说，战后美国正处于相互扶持和自我强化的循环的上升期。

在整个繁荣的1960年代，美国的典型行为使世界变得更加美元化。美国银行向全球提供的美元贷款蓬勃发展。但同之前一样，a）这是通过不明智的经营造成的过度繁荣，而b）全球竞争，尤其是来自德国和日本的竞争加剧。结果，美国人的贷款和财务状况开始恶化，同时贸易顺差消失了。

20世纪60年代末，布雷顿森林货币体系的终结

1945年以后，外国央行可以选择持有付息债券或无付息的黄金。以美元计价的债务和黄金一样好，可以转换成黄金，并且更高回报，因为它提供利息（黄金不能提供利息）。从1945年到1971年，各国央行相对于美元计价的债务而言都减少了黄金持有量。

正如在第二章“不断变化的货币价值”附录中所解释的那样，投资者做出这样的举动是一种典型行为，并且在

对真实货币（比如黄金）的索取权数量远远超过真实货币的数量，和
人们看到，在银行真实货币的数量（比如，黄金储备）正在下降。也就是说利率没有高到持有债务（比如，真实货币的索取权）而不是把纸币兑换为黄金的程度。

正如我在第二章中所叙述的，我对美元的贬值记忆犹新。当时我在纽约证券交易所的柜台做职员。我在电视上看到尼克松总统向全世界宣布美元将不再与黄金挂钩。我想，“天哪，我们所熟知的货币体系就要结束了。”事实的确如此。第二天是星期一。当我开始工作时，我预料会有一场混乱，并且股票将下跌。事实上，虽然是一片混乱，但股市仍在上涨。因为我以前从未见过货币贬值，所以我不明白它们是如何运作的。然后我研究了历史，发现1933年3月5日晚，也是一个周日，美国总统富兰克林•罗斯福给了实质上相同的演讲，做了实质上同样的事情，在接下来的几个月里产生了实质上相同的结果（货币贬值，股市大涨，黄金价格大幅上涨）。

当我进一步观察时，我发现这种情况以前在许多国家发生过很多次，原因都是相同的——债务太多，需要资金来减轻债务负担——政府高级官员发表了基本相同的声明。你可能还记得，最近的例子包括美联储在2008年11月25日宣布的量化宽松政策，当时国会批准了财政部长汉克·保尔森(Hank Paulson)要求联邦政府提供7000亿美元用于资产购买的计划；马里奥·德拉吉(Mario Draghi)在2012年7月表示，欧洲央行将“不惜一切代价”，随后大量印钞和购买政府债券；2020年3月15日，特朗普总统和国会两院的领导人同意一项超过2万亿美元的刺激计划，美联储主席鲍威尔宣布大幅降息至0%以及7000亿美元的量化宽松计划和其他大量的支持，之后，刺激政策的力度还在加大。